阿里16亿股股票面临解禁投资者大肆卖空

sdayn · 发表于 2015-5-1 03:24:05

卖空投资者已经开始蜂拥做空这只股票。截至8月31日为止，阿里巴巴集团的卖空股份总额已经超过了7400万股，与此前一个两周阶段相比增加了近1600万股，创下自该集团IPO上市以来的最高水平。

在上一个为期六个月的“锁定期”于3月中旬到期时，阿里巴巴集团的卖空股份总额从4200万股增加到了6400万股以上。这个“锁定期”到期所带来结果是，大约3.29亿股的阿里巴巴集团股票变得可以出售；而在该集团公布了截至3月份当季的财报以后，可以出售的股票数量又增加了1亿股。

阿里巴巴集团一直都在尝试打消股东的疑虑，指出在将于本月晚些时候走出“锁定期”的16亿股股票中，有14.5亿股的持有者已向该集团承诺其不会出售。另外，在最近公布季度财报时，阿里巴巴集团还宣布了一项总额40亿美元的股票回购计划，这项决定在当时看来颇为奇怪，原因是在那时该集团IPO上市还不到一年。

本周伊始，阿里巴巴集团在一次会议上表示，中国消费者正在削减支出，从而给该集团的第二财季业绩带来了下行压力。受此影响，该集团股价大幅下跌，一度触及58.00美元的IPO后新低，与每股120美元的IPO后高点相比下跌了一半以上，与每股68美元的IPO发行价相比也下跌了15%左右。

随后，《巴伦周刊》在上周末刊载了一篇长文，对阿里巴巴集团上报的业绩结果表示质疑。对于这种质疑，阿里巴巴集团则几乎是马上就作出了回应，指出这篇文章“包含着事实不准确的内容，并对相关信息进行了选择·X·使用，（其作者乔纳森·莱恩（Jonathan Laing））所作出的结论具有误导·X·”。阿里巴巴集团股价在上周五的交易中回升至64美元上方，但周一则再次回落。截至收盘，该集团股价在纽约证券交易所的常规交易中下跌2.03美元，报收于62.60美元，跌幅为3.14%。过去52周，阿里巴巴集团的最高股价为120.00美元，最低股价为58.00美元。

日前，阿里巴巴公司股价9月8日暴跌，收于60.91美元，其市值在过去10个月内已缩水1407亿美元，目前仅为1530亿美元，这也是阿里自上市以来市值首次低于腾讯，后者同日市值约合1569亿美元。此前，阿里校园招聘规模缩水也曾引起舆论的关注，认为其增长可能面临放缓。

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事实上，阿里第一财季营收同比增长28%，已算是不错成绩，因此，阿里只是在超高速增长的道路上放缓，而投资者一直保持过高的期望。阿里预计第二财季放缓的原因是受俄罗斯和巴西等市场上货币走软的影响，导致其全球速卖通业务增长速度将放缓至两位数。但实际上阿里83%的收入来自于国内市场，最近股价下跌也与中国宏观经济放缓带来的市场忧虑有关。再加上阿里移动营收转化率不及预期，投资者降低乐观估计理由充分。

阿里在美国上市后其巨大的影响力与成长预期被低迷的世界放大了光环，它被视为“中国故事”，因此，当中国经济减速及其高速成长的营收放缓后，光环消失效应必然带来一种落差感。当然，这不仅仅是一种“感觉”变化，阿里本身确实也遇到了挑战。

首先，随着传统业务规模不断膨胀，如果没有新的增长点，阿里减速已成必然，这就像中国经济一样，不可能永远高速增长，阿里的挑战在于他必须创造新的潜力；其次，其业务正在受到竞争对手的侵蚀，其他电商也加强了市场争夺。

一定意义上，阿里试图通过不断投资或收购别的项目组建一个个生态系统，寻找新的增长点，但这种尝试存在着风险，因为会分散阿里的资源，尤其是缺乏人才，可能导致阿里不能很好地控制，而且各个领域还会有专注者的挑战，阿里并不具有优势。这与腾讯始终围绕自己社交平台扩张不一样，也与百度深入技术研发不一样，这种“搭建”方式比较脆弱，当然，随着市场疲软，各家都面临挑战与风险，只是阿里光环过于耀眼，所以，必然要忍受更多的关注与挑剔。

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“空军”偷袭

索罗斯家族基金递交监管机构的文件显示，截至今年6月30日的三个月内：该基金持有的阿里巴巴股票由3月31日的439万股锐减至5.93万股，减持幅度高达98.7%，持仓市值由3.7亿美元减少到490万美元，几乎清仓。同期，跟随索罗斯基金做空的还有Chase Coleman的老虎环球基金（Tiger Global Management），3月底其持有5.57亿美元阿里巴巴股票，到6月底持仓已减至769美元。这些消息影响了投资者的判断，也引发了阿里巴巴股价的下滑。与2014年9月阿里巴巴在美IPO时冲到的最高股价125美元相比，目前仅为74美元左右，逼近68美元的发行价。不到一年，市值蒸发近1000亿美元。

8月17日，为稳定全球投资者的信心，马云选择了高调而坚决的反击。当日阿里巴巴集团向美国证监会递交的文件称，“阿里巴巴集团董事局主席马云与阿里巴巴集团董事局副主席蔡崇信，将联手加入集团‘回购计划’，成为联合回购人（In addition, Mr. Jack Ma, chairman of the Company, and Mr. Joe Tsai, executive vice chairman of the Company, have jointly entered into the Company’s Rule 10b5-1 plan as affiliated purchasers.）”。

此前的8月12日，阿里巴巴宣布了一项2年内最高总额达40亿美元的股票回购计划，并称是“用以抵消基于股票的薪酬项目带来的稀释效应（primarily to offset dilution, for example, from our share-based compensation programs）”。该消息是与当日阿里巴巴公布的截止2015年6月底的季度财报一起宣布。由此可见，当时阿里巴巴已经对国际资金的做空有所防备，希望此消息能缓冲做空的动能，不过依然没能抵御开盘后的跌势，当天最低下跌8%，收盘下跌5.1%至73.38美元，创下上市以来的最低收盘价。

今天，马云和蔡崇信以个人身份参与到公司的回购计划，无疑向市场发出了更加坚定看好阿里巴巴的决心。的确，和用公司资金回购相比，这花的可是自己腰包里的真金白银。那么，究竟应该如何看待这次“索罗斯为首的国际资金空头”PK“马云为首的公司创始人多头”大战呢？

索罗斯的逻辑

索罗斯家族基金前身为一家对冲基金，成立于1969年。自成立以来到2010年，平均年收益率高达20%，获得众多投资者追捧，被称为史上最赚钱基金。2011年，索罗斯清退了基金其他客户的资金，更名为索罗斯家族基金，专心管理家族资金。今年1月24日，84岁的索罗斯在达沃斯经济论坛晚宴上宣布终极退休。以后他不再管理具体投资，未来将全身心投入慈善事业中。因此，如果说这次做空阿里巴巴的决策是索罗斯作出的，并不准确，但也不能排除索罗斯本人的授意。不过，家族基金多少会保留索罗斯善于从做空中寻找暴利的风格。

索罗斯得以做空阿里巴巴，直接原因可能是他已经提前判断，阿里巴巴的财报可能难以满足饕餮投资者的预期。美国是一个最为看重增长率的资本市场，这个指标代表的是未来。阿里巴巴当季营收同比增28.4%，低于华尔街平均预期的33.7%。与上季度45%增速相比，与过去12个月平均56%的增速相比，均显著下降。市场担心阿里巴巴在中国的销售接近饱和，寻找新的增长点的压力加大。另外，虽然PC端流量环比持平，但PC端基于P4P(基于绩效付费)的收益降低，这被认为是阿里不久前推出个人定制的登录页，影响了广告主竞价需求有关，并导致了PC端的收费比率下降。其实，这些做空理由有些牵强，任何一家公司都无法按照市场给出的预期速度成长，特别是阿里巴巴这样已跻身全球互联网前几名的巨无霸。索罗斯做空的根本原因则是对整个中国经济的看空。

虽说电商是新兴的朝阳产业，且有着数亿用户的支撑，但在中国整体成本上升、经济持续放缓的大背景下，难免受到波及。作为中国在海外最大的上市公司，阿里巴巴成为了西方看空中国的一个指标股。实际上，就在去年三季度，正是包括索罗斯在内的多家对冲基金大举建仓阿里巴巴的时期，这也是索罗斯最近几年多次买入中国公司股票后又一次看中中国公司。当时，索罗斯基金管理公司在三季度新购入440万股阿里巴巴股票，价值3.9亿美元，同时买入500万股“阿里巴巴影子股”雅虎的股票，价值2亿美元。

马云的信心

面对一年间国际资金的迅速翻转，马云似乎信心在握。在财报发布后的分析师会上，蔡崇信表示，除了少部分用于慈善目的出售，马云和他在解禁期后，都没有任何出售阿里巴巴股份的意愿。今天的公告更加明确，两人不仅不会出售，而且还将继续增持。

马云的确在下一盘很大的棋。

第一步是打通线上和线下。就在财报公布的前两天，8月10日，阿里巴巴283亿元人民币入股国内传统零售巨头苏宁，成为第二大股东。此举意在打通O2O销售链，并且希望整合起两者的物流。

第二步是卡位农村市场。阿里巴巴过去的成功建立在中国各大中小城市购买力的基础上，今后要找新的增长点，必须抢占农村市场。2014年，阿里集团启动了“千县万村计划”，计划在三至五年内投资100亿元，建立1000个县级运营中心和10万个村级服务站，培养更多的买家卖家和服务商。

第三步是培养生态链。目前阿里生态链中包括了金融（蚂蚁金服）、物流（菜鸟网络）、社交（微博）、O2O（美团）、电影（阿里影业）、商业（银泰和苏宁）、云计算（阿里云）等等以及海外的新加坡邮政等一系列强悍的战将。一方面加强协同力，互相补充；一方面布局未来，不至于掉队。

当然，阿里巴巴究竟价值几何，并非是索罗斯们所决定的，也不是马云的回购承诺就能左右。一方面阿里巴巴要面对京东等竞争者的追赶，一方面还要想办法抵御中国经济不确定·X·带来的压力。也许，面对作为中国新经济一面镜子和旗帜的阿里巴巴，作为投资者，你是看空还是看多中国经济，才是真正决定对它价值判断的原点。

拓展阅读：大涨的股票提前发出5大信号，不看就亏了！

1、个股股价在连续小阳后放量且以最高价收盘，是主力在抢先拉高建仓，可看作起涨的信号。

2、个股股价在底位，下方出现层层大买单，而上方仅有零星的抛盘，并不时出现大手笔炸掉下方的买盘后又扫光上方抛盘。此为主力在对倒打压，震仓吸货，可适量跟进。

3、个股在低价位出现涨停板，但却不封S，而是在“打开-封闭-打开”之间不断循环，争夺激烈，且当日成交量极大。这是主力在利用涨停的假象振荡建仓，这种情况往往有某种突发利好。

4、个股低开高走，盘中不时往下砸盘，但跟风者不多，上方抛盘依然稀疏，一有大抛单就被一笔吞掉，底部缓慢抬高，顶部缓慢上移，尾盘却低收。这是主力故意打压以免暴露痕迹。对这种情况可在尾盘打压时介入。

5、个股在经历长时间的底部盘整后向上突破颈线压力，成交量放大，并且连续多日站在颈线位上方。此突破为真突破，应跟进。

给散户的3个股市操作忠告！

1惯·X·定律

和牛顿的惯·X·定律原理是一样的，物体保持运动状态和方向不变的特·X·叫做惯·X·。表现在股市中，股价是上涨的，那么如果不出现大的变动，股价会继续往上走；股价是下跌的，那么如果不出现大的变动，股价会继续往下走。这是因为股价趋势向上走的时候，大多数人看好后市，所以买了的人不舍得卖，没买的人则抢着买入，这就使得股票供不应求，自然应该涨了；相反，趋势向下的时候，大多数人不看好后市，所以买了的人抢着卖出，没买的人也不太敢买，这就使得股票供过于求，自然就要继续下跌了。

2物极必反

涨得多了，自然要跌；跌得多了，自然要涨。这跟《三国演义》开篇词说的是一个道理：分久必合，合久必分。相信大家都知道KDJ指标的用法，KDJ指标中，有一个功能非常重要，就是超买和超卖。超买，表示当时人气非常旺盛，是不是表示可以买呢？当然不是，超买，往往都是该卖的时候了；相反，超卖，往往是该买的时候。股市中一个现象也充分体现了这个原理——风险是涨出来的，机会是跌出来的。

3违逆大众

善于观察的老股民都知道这样一个规律，那就是当市场大多数人都看好的时候，市场未必会涨；相反，当市场大多数人都看淡的时候，市场未必会跌。这到底是为什么呢？技术分析爱好者一直宣称，市场永远是对的；基本面分析爱好者一直认为，市场永远都是错的；证券组合理论爱好者则认为，市场有时是对的，有时是错的。同样是分析股市，就有三种完全不一样的结论，这充分证明了市场的不确定·X·。

延伸：散户如何识别股票是否被恶意操纵？

通俗而言，操纵股价就是某个或者某些交易群体利用资金优势集中操盘某只个股，短期内对股价影响十分巨大，大部分目的是为了获利出局，也有部分股价操纵是为了配合压低股价完成低价增发、重组等。而实际上，对于一般的投资者而言，只要注意观察自己的投资标的，是可以判断出股票是否被人为操纵的。其中，最重要的一点就是观察自己的投资标的在一段时间内是否连续出现股价异动的情况。

这里所指的股价异动主要包括以下几种情况：开盘集合竞价过程中频繁出现大买单、大卖单撤单现象；最初的集合竞价价格与实际开盘价格涨幅或者跌幅差距巨大；盘中突然出现巨量买单直线拉升，而后股价回落，或者盘中突然出现巨量卖单断头铡走势。

在这里尤其需要注意的是，若在尾盘频繁出现股价大幅拉升的情况，则需要重点关注。诸如深市很多股票会在最后三分钟集合竞价阶段，价格出现大幅异动，股价由跌停变涨停等，都属于明显的尾盘异动。不过，在一般的操纵股价案件中，操纵方为了掩人耳目，一般不会让操纵标的走出涨停或者跌停的极端情况，因为这样极容易让操纵标的出现在交易所的公开交易信息上，从而可能暴露操纵方的行踪。以本次处罚中被操纵的信威集团为例，在5月中旬分时图显示尾盘频繁出现大单突然拉升的情况，但涨停的情况几乎没有。

但是，被操纵股价的股票一旦到了出货阶段，都会以断崖式下跌等极端方式进行，对于投资者的伤害极大。而股票操纵方之所以敢采用断崖式下跌，与其盈利模式有着很大的关系。若以操纵股价获利为目的，操纵方一般都会在短期内某个价位集中建仓，建仓完毕后开始进行股价的大幅拉升，之所以选择尾盘突袭则是想把拉升成本降到最低。

同时，在盘中股价常常异动的背后，实质是操纵方的对倒行为。也就是说，虽然投资者看到的是大买单以较高的价格大笔买入，但买入的股票中其实大部分是操纵方提前设定好的卖单，只是给投资者上演了一场左手倒右手的魔术，对操纵方而言只是损失了微乎其微的交易手续费，但却引来了不少不明真相投资者的跟风买入。等股价拉升到一定幅度时，操纵方便开始“凶相毕露”，毫无顾忌地大肆出货套利。